金融贷款还款服务是一家专注于汽车生态的数据科技平台。公司致力于建设汽车全产业链的开放式聚合平台,以“创建信任 共享价值”为使命,以全新汽车生态圈和惠享智能出行为两大着力点,依托平台优势、科技优势、服务优势,整合银行、保险公司、主机厂以及行业翘楚资源,为客户提供全生命流程的汽车关联服务。 [2]

打造汽车生态圈:金融贷款还款服务集团打通汽车定制、买卖置换、维修保养、汽车金融、供应链金融、保险分期、衍生金融等场景。在全国30多个省市设立了200多个门店、30000多个经销商服务网点。 [3]

引领智能出行:金融贷款还款服务不断探索新车定制化服务,在满足客户对新车功能、动力、内外饰、空间布局等个性化需求的同时,开发基于4G数据传输技术、蓝牙技术和GPS+北斗双模定位技术的数字钥匙产品,围绕人、车、路、场进行远程智能管理,实现车辆的动态实时监控,全方位保障车辆及行车安全;同时运用OBD盒子采集客户驾驶行为数据、自动分析驾驶习惯,运用UBI技术为车联网和个性化保险服务奠定基础。

金融贷款还款服务建设开放式聚合平台:借助O2O模式聚合银行、保险、主机厂、渠道资源,促进平台与实体经济对接、产业与资本深度融合。公司自主研发DMS系统,搭建主机厂和经销商互动交流的信息桥梁;与资金方合作提供产业链金融;与平台合作共享渠道资源。

金融贷款还款服务建设的开放式聚合平台,可以为客户提供车辆个性化定制服务,提供全款、分期、直租、回租等多种模式的新车购买服务;提供汽车抵押贷款、售后回租、保费分期、维修保养、车辆置换等一站式服务;为经销商提供质优价廉的车源、供应链金融,同时提供信息聚合平台,以及时掌握市场变化、提高信息交流的时效性、压缩中间运营成本、减少资源浪费。 [2]

众信平台优势:通过事业部、分部、门店、分店的层级划分,将众信机构的线下组织有机地进行链接;基于新零售平台,将线上线下的资源充分整合,为C端客户提供更多高品质、全品类的产品和服务。

金融贷款还款服务:公司早在2016年11月获得了“国家级高新技术企业”认证。 [4] 在业务开展中将图文快速转化信息资料的OCR技术应用于业务开拓领域;将人脸信息识别的face++技术、大数据分析技术、区块链技术、AI智能客服、智能营销平台等多种互联网科技运用到日常业务的开展中,提高业务流程效率的同事,提升用户服务满意度。

众信服务优势:公司通过线上平台与线下服务的智能化、科技化打造,将线上、线下服务有机结合。线上通过人工客服与智能客户的灵活切换,借助分词、语义、上下文语境等AI技术,机器人精准识别客户的每一个问题,同时可以切换至人工客服,实现7*24小时的在线服务。线下通过前期购买咨询、中期为客户需求提供定制化的产品和服务、后期为客户提供全范围、高品质的保障服务,做到真正以用户为中心的服务闭环。早在2016年11月获得了“国家级高新技术企业”认证。 [4] 在业务开展中将图文快速转化信息资料的OCR技术应用于业务开拓领域;将人脸信息识别的face++技术、大数据分析技术、区块链技术、AI智能客服、

金融贷款还款服务平台等多种互联网科技运用到日常业务的开展中,提高业务流程效率的同事,提升用户服务满意度。 [1]

法定代表人左志兴,公司经营范围包括:通信设备、计算机、网络信息、云平台专业领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让,信用风险管理平台开发,商务咨询(除经纪),市场信息咨询与调查(不得从事社会调查、社会调研、民意调查、民意测验),电子结算系统开发及应用,制作电子标签(不含基础、增值电信业务),云软件服务,电信业务经营,供应链管理,仓储服务(不含危险品),电子商务信息咨询(不得从事增值电信、金融服务),自有设备租赁,设计、制作、代理国内广告业务;数据处理及存储服务;金属材料、电子材料、化工产品(不含危险品)、五金交电、建筑材料、燃料油(不含危险化学品)、初级农产品、煤炭(禁燃区内不含高污染燃料)、矿产品、家具、家用电器、纸浆、工艺品(不含象牙及其制品)、纺织品的销售;货物及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外);汽车(新车)、汽车配件的销售,汽车美容,机动车维修,汽车救援服务,展览展示服务,企业形象策划,户外活动组织和策划(不含演出),保险业务代理,二手车交易,汽车租赁,代办二手车过户、变更、年检、代办新车落户,二手车评估,二手车咨询服务;新能源技术开发、环保技术开发;食品生产、食品经营等

金融贷款还款服务客服服务咨询电话全国客服热线号码2022已更新(今日/更新) 第1张

金融贷款还款服务官方中心服务电话全国客服热线号码2022已更新(今日/更新) 第2张

金融贷款还款服务官方业务服务电话全国客服热线号码2022已更新(今日/更新) 第2张

1月金融贷款还款服务财经新闻报道11月银行财经新闻发布会好的文章需要慢慢品鉴,但是我们付出百分之百的努力,11月金融贷款还款服务财经新

闻发布会的精彩内容等你阅读,因为我们的目标是打造精品。您的每一次点赞、转发和评论都是对我们的最好大支持!每一篇文

章都精心挑选,经过反复修改,只为给大家提供更优质的内容!为了让更多行业人士看到,我们将所有原创内容整理出来,并做

成了《银行财经新闻媒体通稿》!请您先点击上面的蓝色字体“每日经济新闻”再点击右上角的“…”→“设为星标★”就可以

啦。来阅览,里面有11月银行财经新闻报道和11月银行财经新闻发布会都是给您精心准备的!11月银行财经新闻报道 11月银行财

经新闻发布会重磅利好!金融16条全面支持房地产市场平稳健康发展近日,一份落款为中国人民银行和银保监会联合发布的《关

于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》(以下简称《通知》)在地产圈广为传播并引起热议。

该《通知》共分为保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障

住房金融消费者合法权益等六大板块、十六条措施支持房地产市场平稳健康发展。

多位业内人士11月13日接受《每日经济新闻》记者采访时均表示,《通知》表述内容重要、信息量很大,对于当前房地产市场将

产生积极且重要的影响,也体现了监管层对于地产金融的态度,避免因失灵和去杠杆提速导致系统性风险的发生,同时也希望向

新市民、租赁等新的地产融资方向转型。

据第一财经,北方某省市银保监局称已于11月12日下午收到上述《通知》,并按照要求转给各银行保险机构。在地产圈传播的《

通知》稳定房地产开发贷款投放,对国有、民营房企一视同仁《通知》中的金融十六条措施包括1、稳定房地产开发贷款投放

2、支持个人住房贷款合理需求

3、稳定建筑企业信贷投放

4、支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期

5、保持债券融资基本稳定

6、保持信托等资管产品融资稳定

7、支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款

8、鼓励金融机构提供配套融资支持

9、做好房地产项目并购金融支持

10、积极探索市场化支持方式

11、鼓励依法自主协商延期还本付息

12、切实保护延期贷款的个人征信权益

13、延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排

14、阶段性优化房地产项目并购融资政策

15、优化租房租赁信贷服务

16、拓宽租房租赁市场多元化融资渠道。

在保持房地产融资平稳有序方面,《通知》要求,稳定房地产开发贷款投放。

坚持“两个毫不动摇”,对国有、民营等各类房地产企业一视同仁

支持个人住房贷款合理需求、稳定建筑企业信贷投放,保持债券融资基本稳定、保持信托等资管产品融资稳定。

易居研究院智库中心研究总监严跃进11月13日通过微信向《每日经济新闻》记者表示,此次“央行16条”新规是对新一轮房地产

金融工作的系统总结和定调,也是二十大以来最清晰和全面的房地产金融制度路线。此次政策实际上批评了三种歧视性的房地产

信贷投放做法,即对民企的支持力度偏少、对聚焦地产主业的地产企业支持较少、因项目爆雷而忽视对整个地产企业的支持,很

明确规定,对国有、民营等各类房地产企业一视同仁

此类定调有助于对金融机构工作思路纠偏,确保路线不偏、执行力增强。

具体来看,《通知》要求支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期。

对于房地产企业开发贷款、信托贷款等存量融资,在保证债权安全的前提下,鼓励金融机构与房地产企业基于商业性原则自主协

商,积极通过存量贷款展期、调整还款安排等方式予以支持,促进项目完工交付。

自《通知》印发之日起,未来半年内到期的,可以允许超出原规定多展期1年,可不调整贷款分类,报送征信系统的贷款分类与之

保持一致。

严跃进认为,从工作优化方面,政策提及了两个内容,即允许展期1年、可不调整贷款分类,此类规定意义重大。

“鉴于房地产市场的特殊情况,展期制度在房地产贷款领域应用将加大。通过展期模式,有助于促进金融机构贷款政策稳定、防

范金融机构和房企关系恶化,所以是化解风险非常有必要的操作。

此次展期的年限为1年,客观上也说明,到明年也依然是要大力支持房企保交楼工作的。各类金融机构要理解这个时间点的设置,

用足用好政策,主动扶持房地产企业的保交楼工作。”广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉11月13日下午通过微信告诉《

每日经济新闻》记者,市场失灵的情况下,需要有为政府及时介入。

“目前,地产量价下行风险爆发,预期悲观,形成了负反馈循环,导致地产市场出现了失灵式下行,各方都在规避风险,“金融

加杠杆”逆转为“金融减杠杆”,导致行业出现流动性陷阱,从近期金融数据来看,金融机构对地产的收缩很明显。这意味着,

尽管近期出台了大量宽松政策以扶持企业合理融资、并购和保交楼,刺激居民住房消费融资,但政策效果并不明显。

”从10月份数据看,地产融资紧缩趋势明显。

10月居民户贷款减少180亿元,是今年自2、4月后又一次负增长,同比减少4827亿元,体现居民融资需求弱化。

10月份企(事)业单位中长期贷款增加2433亿元,9月增幅6540亿元,企业部门中长期贷款新增规模也边际缩小。这其中,金融机构

对地产的收缩很明显。

支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款对于近两年来市场最为关注的受困房企风险处理方面,《通知》鼓励商业银行稳

妥有序开展房地产项目并购贷款业务,重点支持优质房地产企业兼并收购受困房地产企业项目,支持开发性政策性银行提供“保

交楼”专项借款。通知还要求金融机构积极探索市场化支持方式,对于部分已进入司法重整的项目,金融机构可按自主决策、自

担风险、自负盈亏原则,一企一策协助推进项目复工交付。

支持有条件的金融机构稳妥探索通过设立基金等方式,依法依规市场化化解受困房地产企业风险,支持项目完工交付。

具体到在“保交楼”金融服务方面,《通知》要求商业银行自通知印发之日起半年内,向专项借款支持项目发放的配套融资,在

贷款期限内不下调风险分类

对债务新老划断后的承贷主体按照合格借款主体管理。对于新发放的配套融资形成不良的,相关机构和人员已尽职的,可予免责

。李宇嘉认为,根据《通知》要求,只要是财务总体健康、短期面临困难的企业,都享受债券增信支持,且有困难偿还的,明确

了可以展期,有国资背景的企业做增信,债券购置,相当于信用注入、定向现金流注入,市场对风险的担心可以打消。

此外,《通知》还在拓宽住房租赁市场多元化融资渠道给予指导,鼓励商业银行发行支持住房租赁金融债券,筹集资金用于増加

住房租赁开发建设贷款和经营性贷款投放,稳步推进房地产投资信托基金( REITs )试点。“根本上讲,希望稳妥推进去杠杆的进

程、降低风险处置的影响,稳定市场预期,特别是保障民生不受冲击,最终实现房地产平稳。

因此,该《通知》发布后,有望纠偏过度信贷紧缩,缓减流动性陷阱。

”李宇嘉认为。事实上,在此次金融十六条措施曝光之前,市场已有涉及房地产融资等政策的信号出现。11月初,在香港金融管

理局“国际金融领袖投资峰会”上央行行长易纲就表示,人民银行积极支持房地产行业健康发展,降低了个人住房贷款利率和首

付比例,鼓励银行通过‘保交楼’专项借款支持已售住房建设交付,支持刚性和改善性住房需求。

“随着中国城镇化进程不断推进,我们相信房地产市场能保持平稳健康发展。”11月8日,中国银行(6****8)间市场交易商协会(

以下简称交易商协会)表示,为落实稳经济一揽子政策措施,坚持“两个毫不动摇”,支持民营企业健康发展,在人民银行的支持

和指导下,交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”),支持包括房地产企业在内的民营企业发债融

资。11月10日,交易商协会受理了龙湖集团200亿元储架式注册发行,中债增进公司同步受理企业增信业务意向

11月11日,新城控股(601155)表示,拟向交易商协会申请新增150亿元债务融资工具的注册额度,但事项尚存在不确定性。

11月12日,保利发展公告,收到交易商协会出具的4份《接受注册通知书》,同意接受该公司中期票据、短期融资券注册,总额

100亿元,注册额度自各《接受注册通知书》落款之日起2年内有效。

双面宁波银行业绩继续增长,不良率也增加,遭多家上市公司减持近日,宁波银行(SZ002142)发布2022年度业绩快报。业绩快报

显示,截至2022年末,宁波银行的总资产为16267.46亿元,比2022年初增长23.45%。

宁波银行称,该行已于2022年11月9日、11月16日分别完成了优先股(宁行优02)第二期股息和优先股(宁行优01)第五期股息的发放

,合计金额为7.531亿元。

此前,宁波银行还在5月份完成定增379,686,758股。贝多 财经 了解到,过去的2022年,该行还在股价高位期间曾遭到多名上

市股东大幅减持,其中包括雅戈尔、宁波富邦等。

不良贷款率略有增加业绩方面,宁波银行2022年营收411.11亿元,同比2022年的350.82亿元增加17.19%

实现归属于上市公司股东的净利润150.50亿元,比2022年同期增长9.73%。报告期内,宁波银行的不良贷款率为0.79%,拨备覆盖

率505.48%。贝多 财经 了解到,宁波银行的2022年的不良率有所抬头,较2022年末的不良率0.78%上升了0.01个百分点,2022年

的不良率同样为0.78%。

贝多 财经 发现,宁波银行此前公布的2022年上半年财报、2022年第三季度财报均显示,该行的不良贷款率均上升至0.79%。

截至2022年第三季度末,该行的不良贷款规模为51.8亿元,与2022年末的41.4亿元相比上升了25.1%。其中,已经计入损失的贷款

规模为8.98亿元,占宁波银行截至2022年9月30日总贷款和垫款的比例为0.14%。

截至2022年9月30日,该行的拨贷比为4.08%,拨备覆盖率为516.35%。值得一提的是,作为宁波银行的第三大股东——雅戈尔

(SH600177)则在多次减持所持宁波银行股份。此前,雅戈尔发布的2022年前三季度财报显示,其在报告期内减持了宁波银行2.2亿

股,实现投资收益32.46亿元。

根据宁波银行财报,截至2022年9月30日,雅戈尔对该行的持股比例为9.57%。而据贝多 财经 不完全了解,雅戈尔从2022年8月至

今,合计出售了宁波银行2.96亿股,套现金额达到100亿元。雅戈尔减持2.96亿股股份2022年2月3日晚间,宁波银行发布公告称,

截至2月2日,其股东雅戈尔的减持计划实施完毕。

公告显示,2022年起,雅戈尔共计减持宁波银行2.96亿股,占后者总股本的4.94%。完成减持计划后,雅戈尔依然是宁波银行的第

三大股东,持有该行约5亿股股份,占比为8.32%。据贝多 财经 了解,在宁波银行2007年上市前,雅戈尔就参与了对宁波银行的

投资,曾于2004年认购该行约1.56亿股。

2022年10月,宁波银行完成以11.45元/股发行定增股份募集资金43.95亿元,其中雅戈尔还以8.07亿元的价格认购2600万股。不仅

如此,雅戈尔还在二级市场接连买入宁波银行,持股比例在2022年第一季度末曾达到15.3%。而在2022年,雅戈尔便开启了对宁波

银行的减持模式,年内合计减持2.96亿股股份。

不仅如此,雅戈尔还减持了美的置业、联创电子、创业慧康等上市公司部分股权。

早些时间,雅戈尔也曾发布公告称,为了实现价值最大化目标,公司拟对发展战略作出重大调整,未来将进一步聚焦服装主业的

发展。因此,不排除未来继续减持宁波银行等投资标的可能。

对于雅戈尔的减持行为,宁波银行在其公告中表示,雅戈尔不属于该行的控股股东和实际控制人,本次减持计划的实施未导致公

司控制权发生变更,未对公司持续经营产生重大影响。宁波富邦、华茂集团跟进在雅戈尔减持的同时,宁波银行也在推进定增事

项。

2022年5月12日,宁波银行发布公告称,完成非公开发行新增股份约3.80亿股,将于2022年5月15日在深交所上市。

根据介绍,宁波银行此次定增价格每股21.07元,募集资金近80亿元,完成后将用于补充核心一级资本,宁波银行第二大股东新加

坡华侨银行、南方基金、挪威中央银行、平安资管、富国基金等12名发行对象参与认购。

定增完成后,全国社保基金一零一组合进入宁波银行前十大股东名列,以1.34%的持股比例为第七大股东,而中央汇金、杉杉股份

(SH600884)则不再位列该行前十大股东。

此前,杉杉股份曾与雅戈尔、宁波富邦(SH600768)、宁波电力、华茂集团等并列为宁波银行的第三大股东。

2022年12月,杉杉股份启动减持计划。相关数据显示,杉杉股份首次减持至今,减持获得的交易收入合计超过56亿元。同样的,

华茂集团、宁波富邦、全国社保基金一零一组合也分别减持了宁波银行部分股份。

对比宁波银行2022年上半年财报与2022年第三季度财报,期间共有4名股东减持,共减持26246.54万股,占总股本的4.37%。截至

2022年9月30日,宁波银行的第一大股东为宁波开发投资集团,持股数为112499.08万股,占比为18.72%

新加坡华侨银行持股112181.22万股,占比为18.67%。雅戈尔持有

6666666666666666666666666666666666666666666666666股,占比为9.57%。

2022年1月22日晚间,宁波银行发布公告,称将按照10配1的比例向全体A股股东进行配股,预计募资金额不超过120亿元,将全部

用于补充核心一级资本。截至2022年9月末,该行的核心一级资本充足率为9.37%。“补血”的同时,宁波银行还公布了高管的人

事变动,包括雅戈尔派驻的董事。

根据宁波银行公告,章凯栋因工作变动辞去公司董事、董事会提名委员会委员职务。

资料显示,章凯栋为雅戈尔副总经理、IT总监等职务。

一同辞职的还有宁波银行副行长马宇晖。

公告显示,马宇晖因工作原因辞去该行副行长一职,辞任后将继续担任宁波银行控股子公司永赢基金董事长。截至公告之日,马

宇晖、章凯栋均未持股。

南山宝生村镇银行承兑汇票能收吗不能。

新浪财经讯11月5日消息,深圳银监局近日公布关于深圳南山宝生金融贷款还款服务的行政处罚信息公开表。深圳南山宝生村镇银行存在贷

款三查严重不尽职,办理无真实贸易背景银行承兑汇票业务,不良资产处置严重不审慎的行为,深圳银监局决定对深圳南山宝生

村镇银行处150万元罚款。相关责任人卫雅鸽被处警告被罚款20万元、徐政昌处罚10万元、王宇星被罚款10万元。

来源：中金点睛摘要成长行情走到哪了？去年以来，市场重回成长风格并且涨幅较大，但近期主线波动加大并出现了风格切换的迹象，部分成长行业如计算机指数已经调整至春节后科技风格明显启动时的位置，基本抹去此前由突破带来的涨幅。较多投资者担忧估值高、交易拥挤、流动性紧等因素导致行情终结。本篇报告结合历史复盘，归纳成长行情的重要影响因素，并结合产业发展规律与市场表现的总结出成长投资方法论，分析当前成长行情尤其是相关领域所处位置并给出投资建议。如何定义成长行业？成长行业通常有高增长特征，并在股市场往往显现较高的估值，但成长行业的内涵随时代不断变迁，不同时期市场中的代表性行业也会变化。我们认为分析成长行情需要明确主线，而非笼统看作整体，我们通常把成长风格划分为科技成长、制造成长和消费成长三大类，通常科技和制造成长行情爆发性强但周期性也强，而消费成长稳定性和持续性更好。成长行情由哪些因素决定？我们从七个维度，按照重要性高低和影响方式分析：）产业趋势和盈利兑现是成长行情的决定性因素，若景气行业稀缺则成长行情很难谈起。产业景气度和盈利的边际变化至关重要，盈利增长走弱或是供需失衡迹象可能导致行情终结，但反之回调往往是布局机会。）宏观环境非决定性因素，产业趋势高景气足以抵御宏观压力，但结合股市场历史经验，在景气趋势前提下，低增长、低通胀、低利率环境往往更有利于成长行情扩大超额收益。）重要的产业和监管政策是成长行情的充分非必要条件，政策边际调整容易导致行情拐点出现。）外部环境重要性不如内部基本面，但是需要关注如地缘因素、美债等影响全球资金流向，全球成长风格同步性仍高且映射性较强。）估值不决定成长行情的高度，但估值修复至相对高位后行情波动将加大，典型的成长行情往往经历估值驱动向业绩驱动切换，初期高市盈率可能不必过于忧虑。）情绪指标（如换手率、交易占比反映的拥挤度）对成长行情短期有择时效果，但中期的效果和意义有限。）股市资金面要关注主导资金变迁对成长风格的影响，个人投资者、公募、私募和外资的投资偏好差异大，若主导资金偏好与市场风格共振，容易出现极端的风格分化和估值波动。此外，如公募配置拥挤度等问题也值得关注。当前成长行情或仍在早期，回调迎来布局机会结合上述七要素，产业趋势上，以低成本、高性能和开源的三大优势，为应用场景发展提供重要基础，我国产业的高景气或仍在早期，我们预计算力、云计算等基础设施有望率先兑现业绩，应用端在下半年至明年也有望贡献盈利，产业趋势叠加科技叙事改善信心，是中期成长行情最重要的基础。宏观环境和政策上，当前国内经济转型，低增长和低通胀的宏观环境，以及支持新质生产力的产业政策导向，也对成长行情有利。外部因素方面，地缘不确定性虽然冲击全球成长风格，但科技叙事和地缘叙事变化有望推动全球资本再布局，若科技叙事和基本面改善共振，外资回流中国的潜力将增加。估值方面，近期主线大幅回调后，港股估值具备吸引力（我们编制的港股科技巨头指数估值仅从倍修复至倍，近期回落至倍），股高估值问题也得到缓解，而且在产业趋势的早期，高估值往往不是主要矛盾。交易情绪方面，结合前期过热的情绪得到明显降温，高拥挤度问题缓解，我们认为近期回调后可能再度迎来布局机遇。资金面方面，当前主导资金偏好成长风格，但要注意股近阶段由个人投资者主导，而港股更多是南下机构投资者和高净值个人，可能意味着港股成长风格在持续性和波动性好于股。节奏上，产业近期回调幅度较充分，但时间上，外部关税风险以及一季报业绩可能影响风险偏好，对行情产生压制，建议逢低左侧布局。配置方向上，建议结合国产算力适配背景，关注算力硬件、云服务供应商、数据中心等上游环节；另外推理成本下探促使应用降本增效，关注消费电子、机器人、智能驾驶和软件应用等下游领域。从产业趋势发展规律看中长期投资策略产业趋势是成长投资的决定因素，我们重点分析历史上两大产业浪潮，智能手机到移动互联网，以及中国新能源车崛起，从产业趋势发展规律总结出对中长期投资策略的四点启示：）科技创新的不确定性意味着指数投资是较好方式。长周期来看，科技行业格局有高度不确定性，从年至今只有微软的市值长期位于美股科技行业前十，并且大量早期的科技龙头已经退市，中国科技股票也呈现类似特征。原因在于科技公司难以形成坚实的护城河，而且在技术变革过程中高度依赖管理层的技术路线决策是否正确，这意味着我们很难提前预知发展最终哪些公司可能胜出，但指数投资能够自发实现优胜劣汰，锁定中长期赛道增长带来的收益。）科技产业链投资遵循一定顺序，卖铲子公司先于应用环节。在早期，产业发展空间和前景相对模糊，此时拥有确定需求的卖铲子公司率先受益；随后在的阶段，产业技术成熟后应用场景将百花齐放，各环节一二线龙头普涨；在产业成熟阶段，拥有成熟应用并形成闭环生态的龙头将发挥规模效应，是投资首选。对于产业，投资顺序也可从上游算力、数据中心等基础设施，再到下游软件和端侧应用，最终在格局稳定后投资拥有闭环生态的平台公司。）产业的全球竞争力提升有重要的市场含义。历史上中国的产业在全球竞争力提升，产业链中心向中国迁移时，资本市场通常有积极反映：一是中国公司在全球市值占比提升，二是国际资金因偏好一国具备比较优势的产业而流入，三是全球竞争力往往带来估值中枢提升，并享有全球估值溢价。未来若中国产业竞争力不断提升也可复刻这些积极变化。）正确认知产能过剩问题：制造业由于周期性强以及建产能慢，阶段性供需失衡是正常现象，并不都是低效产能过剩。国内产业目前处于资本开支扩张早期，暂时无需担忧，但是更远期需要关注上游算力和部分下游制造业的生产设备供需失衡问题，服务业领域则主要可能存在人力资源的供需失衡。正文成长行情走到哪了？去年以来，红利风格暂告段落，市场重回成长风格，年初以来改写科技叙事，部分科技股票价值得到重估，进一步强化了成长风格的优势。近期成长风格波动加大并出现了风格切换的迹象，部分成长行业如计算机指数已经调整至春节后科技风格明显启动时的位置，市场担忧因素增多，估值偏高意味着成长行情空间不大？交易拥挤度高是行情结束的信号？宏观流动性偏紧是否导致成长风格回调？稳增长政策会导致成长风格切向顺周期？本篇报告结合历史复盘，归纳成长行情的重要影响因素，并结合产业发展规律与市场表现的总结成长投资方法论，分析当前成长行情所处位置并给出投资建议。如何定义成长行业？成长行业的内涵在不断变化，资产价格与之相应。通常市场将成长股定义为处于成长期的公司，特征是业绩在未来有望实现较高的年化增速，而市场往往愿意为高成长性给予更高的估值定价。但是成长行业的内涵随时代不断变迁，市场中的高估值行业在不同阶段也有所不同：）年之前工业化时代驱动大宗商品牛市，资源股被视为成长股，煤炭、有色金属和石油石化一度成为市场中的高估值板块；）年以后中国进入产业升级和消费升级的结构驱动阶段，消费（医药、家电）、科技（计算机、电子和通信）的估值排位明显上升；）年以来随着中国新能源汽车的崛起，电力设备及新能源、汽车和有色金属等相关产业链估值排位明显上升。成长行情需要明确主线，而非笼统看作整体。由于成长行业的内涵在不断变化，可以说任何时候都存在成长行业，因此笼统把、消费（含医药）和高端制造归为成长风格对于投资的意义并不大。我们通常把成长风格划分为科技成长、制造成长和消费成长三大类。从历史表现来看，上述几个成长大类行业的基本面周期和股价表现差异较大，即使在年的全面成长行情中，行业内部也出现多次轮动。历史上科技和制造成长收益率的爆发性强但持续时间短，其中轮行情创业板指涨幅均在，消费成长收益特征稳定且持续性强，例如年初消费成长稳定跑赢市场。图表：从行业估值排名看，成长行业的内涵随时代而变迁资料来源：，中金公司研究部图表：科技、消费和制造成长历史走势并不同步，成长行情需要区分主线资料来源：，中金公司研究部图表：历史上的成长风格特征总结